北京时间11月3日消息，美国财经网站市场观察（MarketWatch）今日撰文称，团购网站的创始人和高管在公司进行首次公开募股（IPO）之前就进行大规模套现实属罕见，也是一个危险的信号。这一举动使得外界对这些人是否有雄心继续带领 Groupon 前进心存疑虑。
全文概要如下：
首次公开募股（IPO）对于公司创始人来说是一个转折点。最终，在经过多年的艰苦奋斗后，他们终于可以获得巨额回报。
在2000年达到顶峰的上一次科技企业繁盛时期，创业者和风投资本家都在寻求以 IPO 的方式获取回报。当时顶级的风投资本家约翰·多尔（John Doerr）承认公开上市的力量。他表示，互联网和网络公司是史上最伟大的合法财富创造者。
从那时起，二级市场和后续投资使得私营企业的创始人和早期投资者能将手中的股份变现。对于本周五就将公开上市的团购网站 Groupon 来说，它的支持者和高管已经很富有，某种程度上可以说非常富有。
那些对 Groupon IPO 感兴趣并有意购入其股票的任何人来说，Groupon 的创始人和早期投资者在 IPO 前获得的回报肯定能引起他们的兴趣。答案是近10亿美元，这个数字已经损害了公司的资产负债表。
你之前可能听说过，Groupon 的创始人和早期投资者已经将他们的私有股份套现。随着对这家初创公司的财务状况继续深入研究，值得注意的是公司内部人士和早期投资者已经套现了约9.43亿美元，而 Groupon 总共获得的融资数也才11.2亿美元。
专门分析私营公司的 PrivCo.com 首席执行官萨姆·哈马德（Sam Hamadeh）表示，创始人和内部人士的套现额占到了整个公司融资额的84%，这绝对非同寻常。
根据哈马德的说法，风投融资一般遵循两个原则：1、除非大家都套现，不然没人套现。（例如公司被收购或上市）；2、如果创始人和早期雇员超过十年都没有套现，风险投资会允许他们在二级市场少量套现。他指出，二级市场套现发生在风投投资更多的流向创始人和雇员，而不是用作公司的营运资金。
今年1月，Groupon 融资9.46亿美元，投资方包括两家硅谷著名的风投公司 Andreessen Horowitz 和 KPCB。Groupon 在S-1文件中称，公司将此轮融资中的1.324亿美元用作营运资本和一般公司开支。余下的8.908亿美元则直接进了创始人、早期投资者、已经离职的两位公司董事和前首席技术官的腰包。
Groupon 董事长兼联合创始人埃里克·莱夫科夫斯基（Eric Lefkofsky）是本轮融资的最大受益者他拥有的两家实体及其妻子，通过兑换4039万股 Groupon 普通股，获得了总共3.191亿美元。莱夫科夫斯基在 Groupon 创立早期发挥了巨大作用。
Groupon 联合创始人兼首席执行官安德鲁·梅森（Andrew Mason）也通过出售126万股普通股套现1000万美元。
旧金山大学企业与创新教授马克·科奈信（Mark Cannice）表示，如此高的融资金额比例在短期内流进公司创始人的腰包，实在是令人担忧。他还指出，如果创始人在早期就获得巨额财富，从长期来看他们是否还具有奉献精神绝对是个疑问。
在 IPO 前的路演视频中梅森告诉潜在投资者，从长远看，Groupon 还将继续扩大规模。然而，Groupon 在快速发展的团购行业所花费的成本已经引发人们对其可行性和商业模式的担忧。
目前 Groupon 仍然处于亏损状态，而且尚不清楚它何时才能盈利。但在 IPO 之前，Groupon 在第3季度砍掉了一些巨额的营销费用；据称梅森还解雇了一些表现不佳的销售人员。Groupon 的营收从去年第3季度的8180万美元攀升到今年第3季度的4.302亿美元，亏损数也在减少。
它的资金状况也是个大问题。一些分析师预测，今年夏天 Groupon 的现金就将耗尽。在最新的S-1文件中 Groupon 表示，它仍持有2.439亿美元的现金和等价物。虽然无法做出保证，但 Groupon 相信 IPO 会筹得约5亿美元的资金，“足够满足未来一年内公司营运和其他资本支出的需要”。
但 PrivCo 的哈马德表示，高管和内部人士的套现已经严重影响了公司的财务状况，因为 Groupon 的运行需要更多的资金，而且还会继续亏损。他补充说，基于 Groupon 的规模庞大，过去3年雇员数增至1万人，而且每个季度都在亏损这些事实，如此大规模的套现行为可以说非常过分。
哈马德还指出，Groupon 刚成立不到两年就经历如此大的套现，它的创始人和内部人士很难坚持十年。企业家洛基·阿格瓦尔（Rocky Agrawal）也表示，Groupon 内部人员如此大规模的套现是“一个危险的信号”。
IPO 后 Groupon 的高管和创始人仍将维持很大的话语权。梅森、莱夫科夫斯基和布拉德·基威尔（Brad Keywell）共同持有58.1%具有投票权的股票。（柯山）
